Die Entwicklung von MBO-Unternehmen Christian Mehrer Author
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Buchzusammenfassung:
Der Markt f r Management-Buy-Outs (MBOs) ist ein Wachstumsmarkt in Deutschland. Zwischen 1995 und 2000 wuchs sein Volumen exponentiell von 1,14 auf 15,1 Milliarden Euro. Spektakul re MBOs - wie z.B. beim Verkauf des Pay-TV-Senders PREMIERE im Fr hjahr 2003 - beweisen, dass das Thema trotz der Konjunktur- und B rsenkrisen noch immer sehr aktuell ist. Der MBO beginnt in der deutschen Wirtschaft eine hnlich wichtige Rolle einzunehmen wie in den USA und Gro britannien. Die meisten (kurzfristigen) Untersuchungen schreiben dem MBO berdurchschnittliche Performance-Steigerungen zu, was haupts chlich mit der Principal-Agent-Theorie begr ndet wird. Der MBO wird demnach als berlegenes institutionelles Arrangement angesehen, da er die Interessen von Management und Eigent mern besser vereint als andere Organisationsformen. Kritiker hingegen halten den MBO f r ein kurzlebiges Umverteilungskonstrukt, bei dem sich die Eigent mer auf Kosten des Fiskus, der Altaktion re und der Mitarbeiter bereichern k nnen. Aufgrund dieser Diskussion stellt sich die Frage, ob durch MBOs wirklich langfristiges Wachstum generiert werden kann. Aufbauend auf einer Einleitung, die Grundbegriffe, Motive und Voraussetzungen von MBOs darstellt, gibt der Verfasser einen berblick ber den aktuellen Stand der MBO-Forschung. Anschlie end f hrt er eine eigene, langfristig orientierte Analyse von MBOs in Deutschland durch. Er vergleicht die Entwicklung verschiedener Bilanzpositionen und Kennzahlen von MBOs mit den entsprechenden Branchendurchschnittswerten ber einen Zeitraum von sieben Jahren. Damit l sst sich zum einen die angebliche berdurchschnittliche Entwicklung von MBO-Unternehmen anhand eines deutschen Panels nachpr fen, zum anderen wird ein wichtiger Beitrag zur Kl rung der Nachhaltigkeit von MBOs geliefert.
