Central Counterparty - zentraler Kontrahent - zentrale Gegenpartei : über den Vertragsschluss an der Frankfurter Wertpapierbörse mittels des elektronischen Handelssystems Xetra unter Einbeziehung einer Central Counterparty / von André Alfes
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Buchzusammenfassung:
Anlass der Arbeit war die Einführung einer Central Counterparty an der Frankfurter Wertpapierbörse Anfang 2003. Der Autor befasst sich zu Beginn mit dem Vertragsschluss der Handelsteilnehmer, die über eine Clearing-Lizenz verfügen (Clearing-Mitglieder), die sie zum unmittelbaren Vertragsschluss mit der Central Counterparty berechtigt. Darauf aufbauend werden die zusätzlichen Vertragsbeziehungen dargestellt, die ein Wertpapiergeschäft eines Handelsteilnehmers ohne Clearing-Lizenz (Nicht-Clearing-Mitglied) auslöst. Neben der Frage, ob ein Clearing-Mitglied im Rahmen der allgemeinen Geschäftsbedingungen dazu verpflichtet werden kann, gegen seinen Willen das Ausfallrisiko für Nicht-Clearing-Mitglieder zu übernehmen, erläutert der Verfasser die Funktionsweise des Nettings, d. h. der Verrechnung der gegenläufigen Forderungen, und enthält Ausführungen zur Rolle des zentralen Kontrahenten und der Abwicklungsinstitute bei der Übereignung der Wertpapiere.
FAQ zum Buch
Bei der Nutzung von Xetra ohne Einbeziehung einer Central Counterparty kommt der Vertragsschluss durch die Zustimmungstechnik zustande, bei der beide Seiten einem Vertragstext zustimmen. Das System matchingt übereinstimmende Orders, wodurch der Vertrag entsteht, ohne dass ein traditionelles Angebot und eine Annahme vorliegen. Dieses Konzept wurde bereits im IBIS-System, dem Vorgänger von Xetra, angewendet und ist für den Xetra-Handel ohne CCP übertragbar. Dieses FAQ wurde mit KI erstellt, basierend auf der Quelle: S. 77, ISBN 9783428119936
Die Clearing-Vereinbarung ist eine rechtliche Grundlage, die den Vertragsschluss mit der Central Counterparty regelt. Sie stellt sicher, dass alle Willenserklärungen der Handelsteilnehmer an die Eurex Clearing AG gerichtet sind und diese als verpflichtender Vertragspartner fungiert. Durch die Clearing-Vereinbarung werden die Börsenusancen und Clearing-Bedingungen maßgeblich für die rechtsgeschäftliche Vereinbarung vor dem konkreten Handelsschluss. Dieses FAQ wurde mit KI erstellt, basierend auf der Quelle: S. 85, ISBN 9783428119936
Der Vertragsschluss zwischen der Central Counterparty und einem Clearing-Mitglied wird durch die Clearing-Vereinbarung als Rahmenvertrag geregelt, in der die Geltung der Clearing-Bedingungen und Regelwerke vereinbart wird. Das Clearing-Mitglied erklärt seinen Willen durch die Ordereingabe, während die Central Counterparty während des Handelsvorgangs passiv bleibt. Vertragsbedingungen, die den Vertragsschluss betreffen, unterliegen nicht der Inhaltskontrolle nach § 307 ff. BGB. Dieses FAQ wurde mit KI erstellt, basierend auf der Quelle: S. 103, ISBN 9783428119936
Der Vertragsschluss zwischen einem Nicht-Clearing-Mitglied und einem Clearing-Mitglied erfolgt, indem das Nicht-Clearing-Mitglied eine Order eingibt, die als Angebot an das Clearing-Mitglied angesehen wird. Die Annahme des Angebots ist antizipiert durch die NCM-CM-Vereinbarung abgegeben, wodurch das Clearing-Mitglied bereits im Vorfeld seine Zustimmung zu allen Anträgen des Nicht-Clearing-Mitglieds erteilt. Dies vermeidet Risiken für das Clearing-Mitglied, da die Verbindlichkeiten durch eigene Ansprüche aus dem Deckungsgeschäft abgedeckt sind. Dieses FAQ wurde mit KI erstellt, basierend auf der Quelle: S. 144, ISBN 9783428119936
Der Kontrahierungszwang verpflichtet General-Clearing-Mitglieder, mit jedem Nicht-Clearing-Mitglied, das die Zulassungsbedingungen erfüllt, eine Clearing-Vereinbarung abzuschließen, ohne Auswahl- oder Ablehnungsrecht. Dies führt dazu, dass die Pflichten gegenüber der Central Counterparty unabhängig von der Zahlungs- oder Lieferfähigkeit des Nicht-Clearing-Mitglieds bestehen. Die Vorschrift unterliegt einer AGB-rechtlichen Prüfung, da sie den Vertragsschluss automatisch auslöst, sobald die Voraussetzungen erfüllt sind. Dieses FAQ wurde mit KI erstellt, basierend auf der Quelle: S. 149, ISBN 9783428119936
Das Clearing umfasst das Betreiben eines Systems zur Sicherung der Erfüllung von Wertpapiergeschäften durch Besicherung und Verrechnung gegenseitiger Verpflichtungen, wobei Netting die Verrechnung gegenläufiger Forderungen darstellt. Das Settlement bezieht sich auf die Übereignung der zu liefernden Wertpapiere und wird durch die Central Counterparty sowie Abwicklungsinstitute unterstützt. Netting beeinflusst den Übereignungsvorgang, während die Erfüllungswirkung von Netting und Settlement untersucht wird. Dieses FAQ wurde mit KI erstellt, basierend auf der Quelle: S. 170, ISBN 9783428119936
